特殊商品：橡胶收储悬而未决，宏观转暖，关注逢低布局多单的机会-每日观点

橡胶：收储悬而未决，宏观转暖，关注逢低布局多单的机会

(资料图)

【原料及现货】截至昨日，杯胶39.55（+0.05）泰铢/千克，胶水44（0）泰珠/千克，云南胶水价11200（0）元/吨，海南胶水11400（0）元/吨，全乳胶现货11950（-50），青岛保税区泰标1360（-10）美元/吨，泰标混合胶10600（0）元/吨，顺丁胶山东报价10150（0）元/吨。

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为63.76%，环比-1.42% ，半钢胎样本厂家开工率70.85%，环比-0.28%。

【资讯】汽协最新公布的数据显示，我国5月汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。中汽协表示，汽车产业自4月以来有所好转，市场仍处于缓慢恢复阶段，汽车行业经济运行依然面临较大压力，行业企业效益水平处于低位。从目前看，全年实现稳增长目标任务艰巨，需要进一步恢复和扩大需求，综合施策加快释放消费潜力，推动行业平稳增长。

【分析】收储事件悬而未决，宏观氛围转暖，商品近几日普遍触底反弹，胶价偏强震荡。但目前基本面偏弱压制盘面反弹力度，青岛库存累库持续，国内库存拐点暂不明确。需求端终端市场消费淡季，终端去库偏弱，成品库存抬升。短期来看工厂利润低位运行，胶价下方空间有限，收储事件落地前仍存在炒作预期，但短期受制于基本面炒作动力有限。预计胶价短期内依旧延续震荡，整体思路可把握逢低做多的机会。

【操作建议】关注逢低布局多单的机会

【短期观点】中性

纯碱：短期内缺乏行情驱动，观望为宜

玻璃：产销走弱，盘面持续偏弱运行

纯碱：短期内缺乏行情驱动，观望为宜

玻璃：产销走弱，盘面持续偏弱运行

【玻璃和纯碱现货行情】

纯碱：现货最低送到1900-2000元/吨左右。

玻璃：贸易商报价1800-1900元/吨。

【供需】

纯碱：

截止到2023年6月15日，周内纯碱整体开工率90.62%，环比增加1.02%。

截止到2023年6月15日，本周国内纯碱厂家总库存42.65万吨，环比下降4.36万吨，下降9.27%。

玻璃：

截至2023年6月15日，全国浮法玻璃日产量为16.32万吨，环比-0.37%，本周（20230609-0615）全国浮法玻璃产量114.51万吨，环比+0.1%，同比-5.31%。

截止到20230615，全国浮法玻璃样本企业总库存5479.6万重箱，环比减少38.5万重箱，降幅-0.70%，同比-30.50%。折库存天数23.5天，较上期下滑0.2天。

【分析】

纯碱：根据远兴官方发布的信息，一二线目前处于预备投料生产的阶段，即将为市场注入供应压力，但由于7-8月出碱量有限，暂时压力较小。轻碱因下游补库较多阶段性需求较好，去库幅度较大，价格上涨，纯碱现货市场出现企稳迹象。进入6月纯碱检修季，利多炒作增多，检修力度将主导后市行情波动。远兴进度符合预期，可关注能否顺利投料出碱，时间的变动也将左右行情。短期内纯碱无大矛盾，行情驱动较弱，小作文较多，建议投资者注意辨别。进入6月下旬，可关注远兴投料及出产品情况，短期内观望为宜。

玻璃：产销持续走弱，多地产销均降至100%以下，政策预期阶段性落空，市场情绪大幅降温。叠加当前处于梅雨季，原本淡季需求较弱叠加降雨偏多，需求进一步受到抑制。前期中下游囤货较多，继续拿货意愿大幅降低，华东地区前期受到主产区低价玻璃冲击，部分厂库存积压，周末发布降价甩货消息，市场恐慌情绪发酵。结合当前逐日增长的供应压力，而需求暂无起色，高利润的玻璃承压，现货还有进一步回调空间。我们在上周周报中提示：“市场情绪阶段性降温，盘面回调概率较大。”预计产销将持续走弱，盘面继续偏弱运行。

【操作建议】

纯碱：观望

玻璃：09空单持有

【短期观点】

纯碱：中性

玻璃：中性偏空

纸浆：宽幅震荡

【现货情况】昨日阔叶浆4250元/吨，环比-50元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5100元/吨，环比+0元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5300元/吨，环比+0元/吨。

六月份银星外盘美金报价680美元/吨，以人民币汇率7算进口成本为680*7*1.13+150约等于5500元/吨。另外，隆众资讯6月16日报道：据悉，巴西Suzano宣布亚洲市场2023年7月桉木浆（阔叶浆）报价较上一轮上涨30美元/吨，自7月起生效。

【库存情况】截止2023年6月15日，中国纸浆主流港口样本库存量：202.2万吨，较上期上涨3.4万吨，环比上涨1.7%，库存量在连续三周期呈现去库后转为累库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的情况，港上出货速度较上周期变动不大，到港量小幅增加，港上整体呈现小幅累库的状态。本周期常熟港库存量较上周期亦呈现累库的情况，出货数量较上周期小幅缩减，周期内累计出货超过10万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现窄幅累库的状态。

【行情分析】隔夜黑色系表现偏弱。商品市场延续分化震荡格局，纸浆回落到5100左右。产业端上看，阔叶浆连续2个月美金报价均上调30美金/吨，有效支撑漂针浆期货现货。然而阔叶浆巨大的新增产能增速也是事实，加之5月份纸浆进口量同比增长超30%，符合我们之前预期的进口增速全年超过10%，纸浆承压下行大周期的思路依旧不变。我们预计今年漂针浆或跌至600美金/吨且根据历史行情看底部价格或持续数月，建议宽幅震荡思维参与、盘面围绕5100上下300点。

【投资策略】宽幅震荡

工业硅：传闻新疆大厂减产，刺激盘面大幅上行

【现货】6月20日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13150元/吨，环比不变；不通氧Si5530工业硅市场均价13000元/吨，环比不变。华东Si4210工业硅市场均价13800元/吨，环比不变；华东有机硅用Si4210市场均价14550元/吨，环比不变。部分贸易商反馈下游询单居多，实际采购仍有压价情况，按照目前硅厂报价难以成交，部分持货商观望暂停报价。相较于硅主力合约强势上涨，实际现货成交偏弱。

【供应】5月工业硅共生产27.1万吨，环比减少6.8%，同比减少9.3%，5月份工业硅产量环比及同比表现均大幅减少，5月产量环比同比均减少，一方面因为西北高电价成本地区的硅厂被迫检修减产增加，一方面西南地区未到丰水期电价维持高位，低硅价情况下企业复产积极性较低。6月份西南地区将全面进入丰水期，电价下调预期强烈，即便电力成本可能高于往年平均水平，但预计企业仍将陆续复产；西北地区停产和新投产均增加，近期新疆大厂计划每天减产约1000吨，后期计划将根据市场需求和丰水期的电价成本情况来决定。

【需求】有机硅方面，无论内需还是外需均反馈不佳，市场预计价格仍将持续下跌，虽6月下旬有较多企业复工，但终端需求低迷，为避免供需矛盾增强，预计后续仍以减产操作主导为主。房地产是有机硅最大的需求方，关注房地产市场的回暖、海外经济的复苏情况和价格下跌后有机硅对工程塑料的替代情况。铝合金方面，下游消费维持弱势，压铸厂反馈6月订单较5月相对稳定，几乎没有增量出现，且多为刚需采买，市场成交低迷，需求不足继续制约铝合金价格走高。

【库存】据SMM统计6月16日金属硅三地社会库存共计15万吨，较上周环比减少0.1万吨。昆明部分工业硅货物继续由普通仓库向交割仓库转移，本周交割仓库硅数量增量较为明显，地区库存总量不变。天津港各仓库增减不一，部分仓库因新疆货物到货增加库存增加，部分仓库向华东地区发货较多库存减少，整体出库量多于入库量，库存幅度减少。

【逻辑】丰水期西南地区企业复产概率高，需求不振仍是目前工业硅面临的主要问题，但目前新疆大厂减产消息导致空头减仓避险，短期工业硅价格或继续偏强运行，中长期则关注需求恢复情况。小型企业亏损增加，预计将影响高品质工业硅供应，部分硅粉企业反应周边小企业关停后买货困难的情况，关注地区牌号间价差变化。昆明地区Si4210与Si4410价差收敛，但铝合金需求也进入淡季，关注两者价差及可交割品的情况。

【操作建议】观望

【短期观点】偏强震荡

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